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Les prix de l'immobilier résidentiel, à la fois poser des questions et des prix de vente, ont diminué de façon constante dans de nombreux marchés à travers le pays ces derniers mois, mais pour des raisons qui n'ont rien à voir - pas même de loin - avec la bulle redouté de l'immobilier tant ' bubbleologists 'aimaient tant à prévoir. 'Bubbleologist », il convient de rappeler, est le terme que j'ai inventé tout spécialement pour englober ceux des individus - chacun d'eux l'âge de la majorité - qui se spécialisent dans l'art très fin de perdre mon temps. Une bulle économique se produit lorsque la spéculation provoque des prix à augmenter, produisant ainsi plus de la spéculation et les hausses de prix ultérieures. La bulle éclate lorsque les prix des marchandises sont si ridiculement élevé que le consommateur soit refuser ou ne peut pas se permettre d'acheter, en envoyant ainsi la demande s'écroule. En substance, une bulle économique est une condition particulière du marché, où les prix des produits de base ou les actifs augmentent à des niveaux si élevés qu'ils ne reflètent plus l'utilité de l'utilisation des marchandises ou des biens échangés. La principale cause d'une bulle économique est la spéculation. La spéculation est l'une des nombreuses forces qui agissent sur le capital à un moment donné. En théorie économique, la spéculation est définie comme «l'acquisition d'actifs financiers ou capitaux mis à seule fin de bénéficier rapidement des fluctuations de leurs prix, ou de biens ou de marchandises sans aucune intention réelle de consommer ou de les utiliser autrement à la production». La spéculation, toutefois, ne semble pas être la cause profonde de la déflation des prix intervenant sur les marchés immobiliers de nombreux réel. La principale cause de la déflation des prix dans l'achat et la vente de biens immobiliers semble être due à l'effet double de 1) un resserrement de la masse monétaire qui, à son tour, modifie le coût de l'emprunt, c'est à dire un changement dans les taux d'intérêt, et 2) une augmentation de l'approvisionnement des stocks. Plus précisément, la politique monétaire initiée par le Maestro, Alan Greenspan et adopté par le président de la Fed nouveau, Prof Bernanke, commence maintenant à avoir un impact sur les marchés du logement aux États-Unis et, dans une moindre mesure par la réflexion, au Canada. Le 8 août 2006, la fixation des taux comité de la Réserve fédérale a voté pour enrayer la hausse des taux d'intérêt, tenant le taux des fonds fédéraux à 5,25 pour cent. Ce signal d'un retournement de la tendance qui a caractérisé la politique monétaire américaine pour l'époque depuis dix-sept d'affilée. La Fed a admis que l'inflation de base est élevé à 2,4 pour cent annualisé pour le semestre se terminant en Juin 30, mais on s'attend à ce qu'elle va commencer à diminuer dans la dernière partie de 2006. Si ce n'est pas, ils vont commencer à resserrer la masse monétaire de nouveau. La Fed a longtemps reposé sur trois facteurs pour maintenir la pression des prix dans vérifier: repos marchés du travail, les marges bénéficiaires de graisse et de sa propre crédibilité. Il reste sûr de la dernière, mais ne peut plus compter sur les deux premiers. Cette dernière réunion a reflété le fait que la productivité a augmenté à un rythme annuel d'un peu plus de 1,1 pour cent annualisé au deuxième trimestre, ne suffit pas à compenser une récente accélération des salaires. Ce qui signifie que, pour toutes ces histoires que nous entendons sur le pétrole, le travail est le produit avec le plus d'impact sur l'inflation, qui représente les deux tiers des coûts de production. Exactement pour cette raison, donc, le professeur Bernanke a fait une référence et a donné un avertissement lors de la réunion du 8 août, des dangers de ce que la psychologie inflationniste qu'il appelle '. Si les gens soupçonnent que l'accélération de l'inflation est là pour rester, ils vont le prévoir dans leurs revendications salariales et la fixation des prix, confirmant ainsi leurs propres soupçons. Cet avertissement est très bien entendu, si l'on considère que, selon un sondage réalisé en Juillet par l'université du Michigan, les consommateurs américains s'attendent à ce qu'ils paient une hausse de 3,2 pour cent au cours des douze prochains mois. Et cela inclut, bien sûr, le logement. Le ralentissement de la croissance évidente dans le dernier quart et reflétée dans le secteur de l'immobilier n'était pas un accident. Elle est due aux augmentations de taux que la Fed a constamment voté au cours des dernières réunions dix-sept. Les dernières projections de la Fed, a dévoilé le 8 août, les prévisions de croissance de 3,25 à 3,50 pour cent cette année et 3 - 3,25 pour cent l'autre, et assez lent pour arrêter l'inflation de base de la hausse beaucoup plus loin. Par conséquent, les chances sont fortes sur le marché immobilier continuera à être généralement stagné pendant des prochains mois, à l'exception régionale. Bien qu'aucune bulle est à l'horizon. Luigi Frascati |