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RAS sont devenus un outil efficace dans la finance d'entreprise et planification fiscale. Non seulement ils fournissent des prestations de retraite et des incitations pour les salariés, mais un RAS peuvent fournir des moyens propres à une société de gestion de transition de l'impôt sur les environnements favorisés. Un plan d'actionnariat salarié peut même être utilisé pour augmenter les flux de trésorerie ou de convertir la dette à un environnement de pré-impôt. Pourquoi avons-nous besoin d'engager un tiers pour une valeur nos actions ESOP? D'un point de vue strictement réglementaire, une valorisation des actions ESOP par une tierce partie indépendante est requise par le Department of Labor (DOL) et l'Internal Revenue Service (IRS). L'exigence réglementaire découle de la nécessité pratique d'assurer que la valeur est déterminée par une partie qui n'a pas un intérêt personnel ou financier dans le résultat de l'évaluation. L'évaluation, par ailleurs, doit être effectuée au nom du syndic ESOP car il est du devoir de fiduciaire pour s'assurer que les opérations avec l'ESOP sont consommé à la «valeur marchande équitable». Qu'entend-on par «juste valeur marchande»? Juste valeur marchande (JVM) est un concept et non un prix qui se dégage de l'application d'une formule standard. En termes simples, la FMV est le prix auquel la propriété se vendrait dans les conditions existantes du marché de la propriété telle qu'elle est définie dans les bras de la longueur des négociations entre des parties bien informées et indépendantes. Le «marché» implicite dans les définitions de la JVM englobe tous les acheteurs et les vendeurs potentiels de la propriété en cause. Comment la «juste valeur marchande» déterminée? Il existe de nombreuses méthodes utilisées dans la détermination de la JVM. La nature du bien en cours d'évaluation détermine quelles sont les méthodes appropriées. Par exemple, la JVM d'une maison unifamiliale est déterminé par le prix auquel les biens similaires se vend dans la zone dans laquelle ces biens sont situés. La JVM des intérêts d'affaires qui ont des gains, toutefois, est déterminé dans une large mesure sur la base de ce qu'un acheteur bien informé serait prêt à payer pour écouter la rémunération tenant compte des taux de rendement sur la disposition relative des investissements sans risque et les risques associés avec l'investissement à apprécier. Bien que n'étant pas la seule méthode qui pourrait être considéré, la valeur actuelle des bénéfices futurs en utilisant un taux ajusté de risque de marché est l'une des approches les plus courantes, visées à l'évaluation de l'entreprise comme étant le bénéfice futurs actualisés (DFE). Référence aux résultats de formules mathématiques n'est pas le seul déterminant de la JVM. Le jugement et l'expérience de l'analyste d'évaluation est aussi un élément critique car il peut y avoir beaucoup de facteurs qui ne peuvent être quantifiés par référence à l'information financière sous-jacente seul. Qu'est-ce qu'on entend par une «prime de contrôle»? Une prime de contrôle est le montant qu'un acheteur mai être prêts à payer pour acquérir un intérêt majoritaire dans une entreprise au-delà de la valeur de l'intérêt basé uniquement sur les facteurs sous-jacents financiers. L'élément de contrôle, dans ce cas, a une valeur qui est ajoutée à la valeur qui peut autrement être attribuée aux actifs et bénéfices de l'entreprise. Le paiement d'une prime de contrôle dans l'achat d'une entreprise ne donne pas nécessairement une valeur pour l'entreprise. Valeur la synergie, à la différence de commande, est susceptible d'être mesurée en termes plus concrets des avantages financiers accrus à l'acheteur au-delà de ceux qui sont reconnus aux parties de vente. Des exemples sont les perspectives d'augmentation des ventes de produits de l'acheteur de la clientèle du vendeur ou du moins l'ensemble des coûts des matériaux due à des escomptes de volume d'achat, etc Qu'il s'agisse ou non d'une prime de contrôle est approprié dans l'achat d'actions par un plan d'actionnariat salarié doit être déterminée sur la faits dans chaque cas. En outre, depuis l'ESOP généralement ne contrôle pas une entreprise elle-même, il ya beaucoup de débats pour savoir si ou non un plan d'actionnariat salarié peut payer une prime de contrôle pour les titres acquis, même si l'achat d'un pourcentage de contrôle. Comment faire des évaluations ESOP diffèrent de valorisations d'autres fins? En raison de l'exigence réglementaire établi dans la retraite de salariés & Income Security Act of 1974 (ERISA) qu'une ESOP paiera pas plus de «considération adéquate» dans l'achat de titres de l'employeur, les valorisations ESOP doivent soutenir les décisions des fiduciaires et doivent aussi résister à un examen par DOL et l'IRS. Évaluations qui sont soumises à être examiné par des tiers, que ce soit pour ESOP ou d'autres fins, doivent inclure des discussions considérables sur les méthodes et facteurs utilisés ainsi que des informations explicatives sur les antécédents financiers et d'exploitation de la compagnie commanditaire et l'industrie dans laquelle elle est en concurrence. Pour des raisons similaires, les évaluations fiscales liées à soutenir les valeurs de don et de succession ou la déduction des fins de bienfaisance doit également comprendre le détail de fond considérable de sorte que le potentiel de commentateurs tiers aura une compréhension claire du processus qui a abouti à la conclusion de valeur. En outre, des règlements ESOP place diverses obligations à l'employeur d'affiliation et de permettre la limitation des droits de vote des actions ESOP. Ceux-ci, et d'autres fonctionnalités spécifiques à l'ESOP nécessitent une attention particulière dans la détermination de la juste valeur marchande des ESOP propriété des titres de sociétés à capitaux privés. Il est fortement recommandé qu'un syndic ESOP utiliser un évaluateur qui a une expérience dans la conception et l'utilisation de plans d'actionnariat, car ils sont extrêmement uniques dans leurs différentes applications. Quel est le coût d'une évaluation ESOP? Les frais exigés pour les évaluations ESOP varient considérablement d'un cabinet d'évaluation à l'autre. Il n'existe pas de norme de l'industrie ou de la plage prescrite. Cela est dû à la grande variation de la quantité de travail que mai être associés entre un engagement et un autre. En règle générale, le coût d'une évaluation initiale d'un plan d'actionnariat salarié nouvellement formés seront plus élevés que les évaluations à jour annuelles ultérieures. Ceci est dû à la quantité de temps et de travail impliqués dans la collecte et l'analyse de l'ensemble de l'industrie financière, et autres informations pertinentes pour le rapport initial. La mise à jour, d'autre part, ont besoin de se concentrer que sur les changements dans les facteurs financiers et autres qui ont eu lieu depuis le rapport précédent. Y at-il différents types d'évaluations ESOP? Parce que peu d'entreprises sont prêts à adopter un plan d'actionnariat salarié avant de déterminer si oui ou non la valeur des actions de la société soutiendra les objectifs de gestion, Greenstein, Rogoff, Olsen & Co., LLP propose des évaluations limitées à des fins de faisabilité visant à réduire les les coûts initiaux de mettre en œuvre un plan d'actionnariat salarié. Depuis cette évaluation sont à des fins de gestion d'entreprise, l'ensemble de l'entreprise prend du temps et de l'écriture de base Rapport de l'industrie peuvent être éliminées. La direction de la société est pleinement conscient de ces questions et n'ont pas à payer pour le privilège de lire à leur sujet dans un rapport d'évaluation préparés exclusivement à des fins de gestion seulement. Tous les facteurs pertinents sont pris en compte dans l'analyse qui mène à la conclusion de valeur et toutes les données financières requises et les méthodes d'évaluation retenues pour un rapport complet sont décrits dans le rapport également limitée. Est-Greenstein, Rogoff, Olsen & Co., LLP (Gróco) considéré comme un tiers indépendant aux fins d'évaluation ESOP? Il est de notoriété dans l'industrie de valorisation qui «indépendance» signifie que l'évaluateur n'est pas affilié à, ni a un intérêt financier actuel ou prévu avenir dans l'entreprise pour laquelle l'évaluation ESOP est fournie. Toutefois, dans une affaire judiciaire récente (Santa Monica Photos et al v Commissaire, TC Memo 2005-105, Mai 11, 2005) la Cour a exprimé la crainte que certaines parties du rapport d'un expert "ont la qualité particulière de l'action sociale». Bien que cette affaire ne RAS pas impliquer ni d'une évaluation ESOP, les points de cas sur l'importance que les conclusions de l'évaluation soit pertinente, fiable et impartiale. Même si un évaluateur mai pas avoir d'intérêt financier présent dans l'entreprise à apprécier, si leur entreprise fournit l'installation ESOP et services de l'administration et la décision d'installer un ESOP repose en grande partie sur les résultats de l'évaluation, l'évaluateur peut dans ce cas de fournir un véritable impartiale opinion sur la valeur, compte tenu de leur avantage financier évident à partir de l'installation de l'ESOP? Gróco ne tire pas de revenus de la rédaction de documents du régime, présentations de régimes à l'IRS, et d'autres activités impliquées dans l'adoption d'un plan d'actionnariat salarié par le client. En outre, Gróco n'offre pas de services administratifs annuels ESOP. En conséquence, nous n'avons aucun intérêt pécuniaire dans la décision du client à adopter le plan d'actionnariat salarié ou de la poursuite du fonctionnement du plan d'actionnariat salarié et ne peut donc vraiment donner une opinion objective de la valeur dans les situations de faisabilité. Par conséquent, Gróco est vraiment un parti indépendant aux fins d'évaluation ESOP. |