Investor exposition au molybdène

Il n'existe pas de marché à terme de marchandises au molybdène. Oui, il ya beaucoup plus de commerçants moly que les sociétés commerciales d'achat et de vente d'uranium. Mais, c'est un petit marché. Parce que l'exploitation minière du molybdène est majorly un sous-produit de l'exploitation minière du cuivre, les investissements dans Phelps Dodge est essentiellement un pari sur la hausse du cuivre. Un 24e rapport Juillet que la grève du travailleur à la mine d'Escondida au nord du Chili, le plus grand du monde l'exploitation de cuivre, était imminente devrait probablement donner un coup de pouce du molybdène. «Qu'il s'agisse d'une grève de longue ou de courte durée reste à voir», Magyar nous a dit, lors d'un appel téléphonique à son bureau de l'USGS, à Reston, en Virginie.

Il a souligné la production américaine de molybdène, le plus grand du monde, a atteint 58.000 tonnes métriques en 2005, un énorme 37 pour cent par rapport à 2004. «L'augmentation pour 2006 sera progressive", dit-il. «Grâce à Mai, la production jusqu'à 2500 tonnes." En Janvier, Magyar a écrit dans son rapport mensuel, "La Chine a poursuivi son niveau élevé de production d'acier et de la consommation, offrant ainsi une forte demande pour le molybdène." Il semble y avoir aucun signe de ralentissement en Chine vers le bas. Peut-être qu'il est temps de regarder les entreprises de molybdène.

Nous avons tourné à Maria Smirnova pour ce Sprott Asset Management favorise les investissements du molybdène. Étonnamment, les gestionnaires de fonds ont évité les investissements dans les juniors du molybdène plusieurs années.

Smirnova nous a dit: «Tant Pearl Blue et Roca sont de bons moyens pour un investisseur de bénéficier d'une exposition au molybdène." Elle a fait référence à Blue Pearl Mining et des Mines Roca, qui tous deux négocient à la Bourse de croissance TSX. «Ils sont à la fois dans un environnement politique stable, le Canada, et sont gérés par des gestionnaires compétents." (Comme une question de divulgation, Sprott Asset Management a investi dans deux sociétés au sein de ses différents fonds.)

Smirnova a commenté sur les deux sociétés.

"Blue Pearl est de faire avancer leur projet Davidson près de Smithers, en Colombie-Britannique. Nous considérons Blue Pearl à être bon marché sur une base contenues valeur du métal et sur une base de revenus potentiels. Capitalisation boursière de la société est d'environ 110 millions $. En utilisant MoS2 grade A 0.10 pour cent de coupure, le dépôt contient un Règlement 43-101 des ressources de 588 million conforme pounds Mo. Cela signifie que les investisseurs paient 19 cents pour quelque chose qui se négocie à environ US $ 25 par livre. Actuellement, Blue Pearl est l'attente des résultats d'une étude de faisabilité sur l'exploitation minière de base du gisement à haute teneur, ce qui permettrait d'accélérer la récupération des coûts du projet. Nous ne nous attendons pas le mien d'être en production au moins jusqu'à la fin de 2007. "

«Roca Mines envisage de commencer la production de leur projet MAX à l'automne de cette année, en utilisant leurs petites mines permis. La société envisage de produire environ 1,5 millions de livres de molybdène par an à partir d'une zone à haute teneur titrant 1,95 MoS2 pour cent. Les bonnes nouvelles sont que le permis d'exploitation minière à petite est déjà en place et la compagnie a acheté l'usine de composants. De même, Roca vient d'annoncer un accord d'enlèvement de 100 pour cent de leur production de concentré en 2006 et 2007. Roca se négocie à 2x flux de trésorerie potentiels à prix courants Moly. "

Nous étions curieux de Roca Mines, qui a annoncé lundi soir un accord avec le Royaume-Uni fondée Derek Raphaël à acheter la totalité de molybdène de la société concentrés produits jusqu'en 2007. Les Britanniques métaux Trader est un membre de l'Association Axe du commerce des métaux, basé dans le Gloucestershire. Selon un site Web d'Industrie, de molybdène, sous toutes ses formes, est le principal produit de l'entreprise. "Notre curiosité a augmenté parce que le site Blue Pearl a annoncé qu'il était« en développement Canada's Next Mine de molybdène. «Nous avons entendu d'ailleurs si nous sommes passés à celui-ci par.

Nous avons parlé avec Scott Broughton, chef de la direction des Mines Roca, pour obtenir quelques informations sur son entreprise. D'où vient la propriété de molybdène MAX? Après avoir acquis la propriété en 2004, Broughton nous a dit: «C'est un dépôt qui a été explorée en détail par les grandes entreprises, Newmont et Esso Minerals, de retour à la fin des années 1970 et au début des années 1980." Il a mentionné, «Ils ont perdu le contrôle des principales revendications, mais le contrôle de tenue de la terre qui les entourent et l'ensemble de l'exploration initiale et données techniques. Il nous a fallu le reste de l'année 2004 à négocier un accord avec Newmont, par lequel nous avons acquis les droits sur leurs biens restants et, chose importante pour nous, toutes les données d'ingénierie dans sa forme originale. "

Qu'avez-Broughton obtenir pour son argent? "L'exploration des bases de données et beaucoup de travaux métallurgiques ont été effectuées sur ce site", nous dit-il. «Newmont a dépensé environ 15 millions de dollars (en dollars de 1980), a élaboré une galerie d'exploration, ou d'un tunnel, qui va droit au cœur de la caution." Roca a également obtenu une bonne partie de l'étude de base et les activités environnementales dans le cadre du paquet . "Nous avons acheté une ingénierie très complet, une mine, la métallurgie, l'environnement, et des données de référence fixés, ainsi que la propriété, du Newmont," Broughton expliqué.

"Nous avons environ 43 millions de tonnes de molybdénite," Broughton nous a dit. Molybdénite est l'origine naturelle des minéraux sulfurés de molybdène. "Ce n'est pas un dépôt exceptionnellement grand." Mais, c'est un gisement de molybdène primaire. Il n'y a pas d'autres valeurs économiques dans la roche autres que Moly. "Ce que nous savons maintenant de notre propre forage, c'est qu'il ya des zones très sensible et continu de haute qualité," Broughton suggéré. «Cela représente une occasion pour nous de revenir à la méthode classique pour développer une mine».

Alors, quelle est Roca Mines fais? «Nous nous concentrons sur les petits, les petits projets d'immobilisations des coûts", répondit-il. Cela réduit le risque. "Nous avons obtenu il permis à la fin de l'année dernière, et nous avons toujours estimé que commencer petit et à partir de haut grade a été le chemin à parcourir." Broughton croit que c'est la façon classique de faire construire une mine.

Quelle est la taille est petite? "Ce que nous avons maintenant permise peut produire environ trois millions de livres de molybdène contenu, à partir de la fin de cette année, grâce à la même période en 2007", nous a dit Broughton. À $ 24/pound, soit 72 millions de dollars dans environ 14 mois environ. Quel est le coût pour produire ce moly? "Nous savons que cette opération a un seuil de rentabilité coût de $ 5/pound, at-il répondu.

Mais cela ne marche jamais que parfaitement dans le monde réel. Comment avez-Broughton répondre à ce défi? «Je suis un ingénieur. Nous avons des principales éventualités intégré dans toutes nos coûts d'exploitation, mais c'est aussi pourquoi nous nous sommes concentrés sur la réduction de notre coût du capital. C'est pourquoi ont été commencent avec une petite usine de super haute qualité ici.

Et que dire des plans d'expansion? Broughton n'a pas sourciller: «Quand nous développons de notre mine initiale, on peut régulièrement produire trois millions de livres par an pour compter de 10 ans. C'est alors que nous étendons à une de 1000 tonnes par scénario de la journée. Nous avons l'intention de le faire d'ici 2008. "Alors, les petits moyens de 500 tonnes par jour.

Est-ce là toute l'histoire? Sur le visage de celui-ci, il s'agit d'une bonne histoire de la production minière et des flux de trésorerie constant. Alors que les prix du molybdène mai ont un certain risque à ces niveaux, notre recherche confirme les niveaux de prix l'année prochaine devraient rester largement supérieurs aux coûts de production. Un examen de la Norme canadienne 43-101 des remarques faites sur le dépôt de molybdène ont été encourageants: 42, 940,000 tonnes de minerai titrant 0,2 MOS2 pour cent multiplié par 0,59 (l'équivalent de molybdène) est égal à £ 111.368.000. Selon le document déposé auprès des autorités canadiennes, la valeur brute du gisement de molybdène est évalué à plus de 2,7 milliards de dollars (en utilisant $ 25/pound prix moly).

Bien entendu, tout investisseur vétéran des ressources naturelles connaît mieux que d'acheter ce à leur valeur nominale. Premièrement, il ya des coûts d'immobilisation et d'exploitation. Ensuite, aucune ressource sera exploitée entièrement. Au mieux, la société pourrait peut-être récupérer 90 pour cent. Cela ne se produira si le moly restent de haut grade et si le prix du métal subit ci-dessus $ 10/pound. La plupart du molybdène États-Unis est produite comme sous-produit à peu de frais pour la compagnie minière.

Mais, il ya des côtés lumineux à cet égard. Plus grande concentration au monde de molybdène se produit dans la Cordillère occidentale - les montagnes le long de la moitié orientale du littoral du géologiques de feu du Pacifique, de la pointe d'Amérique du Nord Amérique du Sud. Les plus grandes réserves mondiales de molybdène sont aux Etats-Unis (environ 40 pour cent). Roca Mines a la configuration géologique de droite (tout comme Blue Pearl Mining). Un autre aspect du dépôt de sécurité de l'entreprise sur des estimations géologiques de leur propriété se réduit à l'individu qui a préparé le rapport technique. Terry MacCauley qui a fourni les devis pour Roca Mines avait été le directeur d'exploration pour Newmont entre 1976 et 1982. Il avait aussi fait la cartographie géologique et l'enquête initiale géochimiques en 1975. Nous acceptons volontiers MacCauley estimation des ressources à la lumière de celui qui est versé dans le potentiel de la propriété.

Ce qui nous ramène à la grande question: où va aller Roca Mines après qu'elle a commencé l'exploitation minière moly? «Nous avons un modèle très intéressant d'exploration dans la mine Henderson,« Broughton nous a dit. "Le Henderson est un dépôt qui a été explorée par Amax. Essentiellement, ils ont eu un dépôt supérieur, dans une montagne que d'un point de vue physique est presque une jumelle identique à ce que nous avons au MAX. "

Broughton a poursuivi sa comparaison, "It's called úrad. Il est de taille similaire, des tonnes similaires, et des teneurs similaires à ce que nous avons. Amax observé il ya eu une minéralisation multiphasiques. Il y avait un tel grade élevé dans certains de ces zones à l'intérieur du gisement qu'ils soupçonnaient une source très importante de minéralisation en profondeur. "Ainsi commence la réussite de l'une des plus importantes de molybdène au monde productrices de mines. Les géologues allé plus bas pour trouver la source, qui était d'environ 700 millions de tonnes de minerai.

"Ils sont passés de quelque chose qui est autour de la taille d'un projet MAX", a déclaré Broughton. Croit-il qu'il va répéter le succès Amax à Henderson, «Je pense que le modèle est très bien fondée et que nous avons réuni en fait un conseil consultatif afin d'aider à nous concentrer sur ce modèle d'exploration, at-il conclu. "Une fois que nous sommes dans la production et des flux de trésorerie, nous voulons faire un peu plus d'exploration et de forage en profondeur."

Pour le moment, des Mines Roca aura plus récent au plus une mine de molybdène au Canada, peut-être dès cette année. Actions en circulation et diluée, même avec un financement de la correction annoncée avant l'été est arrivé, serait inférieur à 100 millions d'actions. Si les honneurs compagnie sa promesse et produit 300.000 tonnes de concentré de molybdène par mois à son projet MAX, commençant avant la fin de cette année, et se poursuit en 2007, puis Roca aura beaucoup de flux de trésorerie de départ pour explorer les profondeurs de son gisement de molybdène à découvrir si oui ou non son «modèle d'Henderson" se matérialise.

Roca Mines et Blue Pearl mai en effet devenir deux véhicules pour les investisseurs à jouer du côté de molybdène de ce marché haussier de l'énergie.