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Le Canada et les États-Unis dépendent fortement du commerce international et l'investissement étranger pour la croissance économique, et sont tous deux d'importants producteurs de matières premières. En raison du fait qu'ils partagent ces attributs, ils partagent également un vif intérêt pour la santé de l'économie mondiale. Ainsi il est extrêmement important pour les deux pays à se concentrer sur la façon dont les événements dans l'arène internationale se déroulent. Au cours des dernières années, il ya eu une forte expansion de l'économie mondiale. En effet, le taux d'expansion a dépassé le taux de croissance de la production potentielle mondiale. Cette forte croissance a conduit à des prix plus élevés pour de nombreux produits de base que l'Amérique du Nord produit. À son tour, cela s'est traduit par une amélioration des termes de l'échange et la hausse des revenus nationaux des deux pays. Cette croissance mondiale a été s'appuyait principalement sur la puissance économique des États-Unis et, par la réflexion, du Canada. S'agissant en particulier de l'économie américaine, la croissance est venue de forte demande des ménages, tandis que l'épargne nationale nette a été négative. Par comparaison, dans les pays émergents d'Asie la demande des ménages a été faible, tandis que l'épargne nationale nette très élevée. Ces forces ont contribué aux déséquilibres mondiaux des balances courantes qui sont devenus aujourd'hui une préoccupation macroéconomique majeur. Ces déséquilibres mondiaux sont causées par l'ampleur et la persistance des États-Unis déficit du compte courant, qui font écho les excédents du compte courant en Asie et dans le pétrole de nombreux pays exportateurs. Et ces déséquilibres se sont accentués à un point où les Etats-Unis doivent attirer 70 pour cent de la capitale mondiale des flux de financer son déficit courant - une situation clairement intenable. En outre, à la suite des événements tels que les crises financières asiatique et russe de la fin des années 1990 et l'éclatement de la bulle technologique au début de cette décennie, les banques centrales du monde entier ont injecté des liquidités dans l'économie mondiale. De toute évidence, cette liquidité a contribué à favoriser la forte expansion en Amérique du Nord ces dernières années. Mais maintenant, les banques centrales sont en train d'enlever une partie. Le taux d'intérêt augmente vu à ce jour, et les perspectives d'accroissement de plus à venir, ont été associés avec le ralentissement de l'immobilier et une volatilité légèrement augmenté sur les marchés financiers, les investisseurs ajustant leurs attentes concernant la croissance future. En outre, la récente réorganisation de ce conflit très ancien Moyen-Orient et les attentes de nombreux analystes, des nouvelles, des augmentations importantes du prix du brut ne contribuent pas. Cette diminution des liquidités est tout à fait approprié, étant donné que l'économie mondiale est aujourd'hui probablement pas trop loin de la limite de ses capacités. Ainsi, il semble très probable que la croissance mondiale ralentira vers un rythme plus durable. Idéalement, ce ralentissement devrait s'opérer de manière relativement graduelle. Mais il ya un certain nombre de risques entourant ce scénario, et il est possible que la croissance mondiale va ralentir plus fortement que souhaité, au détriment de l'économie en Amérique du Nord. Le risque le plus important a à voir avec la façon dont les déséquilibres mondiaux sont finalement résolus. Il ya quelques préoccupations ici. Premièrement, afin de réduire son déficit des comptes courants à des niveaux durables, l'économie américaine a besoin de réduire la demande intérieure. Mais comme la demande américaine et du consumérisme américains ont été un support essentiel pour l'économie mondiale, il est primordial que d'autres acteurs majeurs stimulant leur demande intérieure pour prendre le relais. Plus précisément, il est important que la Chine et les économies de marché émergentes d'Asie cherchent à réduire leur épargne nationale en renforçant la demande des ménages. Il est également important que la demande en Europe et le Japon continuent à renforcer, pour favoriser la croissance économique mondiale en douceur "rotation" au détriment des États-Unis sans la demande mondiale ralentissement trop marqué ou trop rapidement. Deuxièmement, il est crucial que les marchés immobilier et l'investissement restent convaincus que les décideurs publics à mettre les bonnes politiques en place pour permettre à une correction ordonnée des déséquilibres. Tant qu'ils ont cette confiance, les marchés sont susceptibles de continuer à fonctionner harmonieusement. L'alternative est une augmentation du risque de l'investissement et l'instabilité financière en Amérique du Nord, et une telle instabilité pourrait ensuite se répercuter sur les échanges de biens et services, a entraîné un déclin spectaculaire de la croissance mondiale. Luigi Frascati |