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Toutes les sociétés traversent des cycles de croissance divers à différentes vitesses. Ceci est vrai aussi dans la manière dont le marché boursier les embrasse, et puis les recrache, et les jette. La chérie marché au moment de passer par un tel cycle est Dell Computer. Cette société est actuellement en train de changer de place avec autre concurrent Hewlett-Packard qui a été en disgrâce pendant des années. Depuis la création de Dell en 1984 et plus tard son introduction en bourse, la société ne pouvait mal. Ses ventes sont maintenant proches de 60 milliards de dollars et son numéro 25 sur la liste Fortune 500. Ils ont utilisé un modèle d'approche directe aux PC bâtiment depuis le début. Ce qui a éliminé les intermédiaires, et vous a permis au client de construire votre ordinateur à l'ordre. En d'autres termes, vous avez un custom made machine. C'est également la seule entreprise que j'ai rencontrés, avec un cycle de trésorerie nets négatifs de conversion. Ils récupérer votre argent avant qu'ils ne le devons à tous les fournisseurs qui vendent des pièces. Il s'agit littéralement inouï dans les affaires. Comment les choses peuvent changer en un clin d'oeil Cette société a une fois eu le meilleur service client dans l'entreprise. Toute l'affaire a été transférée en Inde avec des effets désastreux. Je n'ai rencontré aucune personne, c'est juste pas un qui a un mot à dire sur décent service à la clientèle de Dell. J'ai eu moi-même plusieurs rencontres avec la version Dell de service à la clientèle. Permettez-moi d'illustrer un. J'ai dû passer une période de temps ridicule expliquant mon adresse. C'est simple je vis à Westport, CT., Mais si vous avez déjà essayé d'envoyer un colis à l'Europe, les adresses de travailler différemment. Je ne peux pas imaginer comment ils le font adresses à Bangalore, en Inde, où ces centres d'appels le sont. Si une personne n'a pas de sens pour votre culture et la façon dont vous conduisez votre vie en étant immergés dans cette culture, il vient en passant par le téléphone, et que le problème de Dell en Inde. Une entreprise remplace des milliers d'Américains avec des étrangers, et pense donc que ça va bien se passer. Qu'est-ce Dell ne savent pas, c'est que les gens votent avec leurs pieds, et ils votent maintenant pour Hewlett Packard, Dell et d'autres concurrents. Exploding ordinateurs-le-feu dans les avions Rappel de Dell de plusieurs millions d'ordinateurs à cause de l'explosion des batteries illustre comment la gestion du tactile a perdu avec la réalité. Il ya des années, Johnson et Johnson a fait un cauchemar de relations publiques au cours de la manipulation de plusieurs expéditions de Tylenol. Comment JNJ manipulé le PR de ce scandale est un exemple de prestige dont le quotidien est étudié dans des collèges partout au pays. Dell ne font pas face à leur explosion des batteries directement au problème. Ils ont esquivé, ils ourlés, et ils ont fait une embardée. Il en est résulté une énorme perte de confiance des consommateurs dans l'entreprise qui va prendre des années à se reconstruire, si en fait ils peuvent le reconstruire. Qui conduit l'autobus? Dell vient d'annoncer une baisse de 41% de leur bénéfice fiscal au deuxième trimestre, et maintenant il ya des questions comptables face à la société. Dans leur annonce de Dell a attribué la baisse du bénéfice de la tarification trop agressives. Ceci est une absurdité totale. La compagnie devrait être plus disposé à parler de leurs problèmes. Le prix agressive qu'ils font allusion à n'est pas reflétée dans les chiffres que je vois. J'ai regardé à la fois leurs ordinateurs de bureau et bloc-notes en moyenne les prix de vente pour les deux derniers trimestres. Ils étaient à plat sur une base séquentielle, à quoi parlent-ils? Serveur ASP étaient même sur une base séquentielle. Les gens de Dell ont à trouver une meilleure histoire. Sur une année à l'autre il ya des baisses de prix dans l'ordinateur de bureau, portable, serveur ASP et les segments, mais ce n'est pas ce que Dell est dit. Si vous allez aux personnes con, vous devez vous concentrer sur la conduite du ignorants. Le rappel de 4 millions de batteries ne va pas à l'aide d'un point de vue des relations publiques. Maintenant, ce sont les parents à acheter des ordinateurs personnels et ordinateurs portables pour leurs enfants de retourner à l'école. Cela inclut les ventes de collège. Le problème de la batterie ne pouvait pas survenir à un pire moment, en termes de attachants le jeune consommateur à Dell. Il a probablement aucun sens pour Dell d'annoncer qu'ils allaient commencer à acheter des processeurs de concurrent Intel, Advanced Micro Devices pour leur série de faible dimension fin de postes de travail. Vous la mettez tous ensemble et ça va prendre plusieurs trimestres à tout le moins pour la gestion de transformer cette société porte-avions autour de la taille, et le faire sur les rails. Dans l'intervalle, ce stock reste cher. Vous ne pouvez espérer biaisée de Wall Street pour vous dire la vérité au sujet de Dell. Les commissions bancaires d'investissement sur cette société sont énormes. Qu'est-ce qu'il vaut. C'est très simple. Les pairs sont plus performantes que Dell et les pairs se vendent à 15 fois les bénéfices. Dell ne mérite une prime pour les pairs en raison de son histoire illustre passé. Si vous donner à Dell un multiple 17 PE, et que vous estimez le nombre 1,12 $ pour l'exercice 08, nous disposons d'un stock commercial de moins de 20 $ et peut-être inférieur, dans l'attente de bonnes nouvelles. Si vous donner à Dell un pair price earning ratio de type, c'est 15 fois par 1,12 $ et qui vous donne un stock de 17 $, de toute façon, ce n'est pas joli. Gardez à l'esprit que les institutions ne plaît pas à expliquer les investissements stupides pour le peuple qui leur donner l'argent à gérer. Si Dell est toujours dans le marasme en fin d'année, les institutions sous caution grand, plutôt que de l'expliquer. Dell deviendra l'année dernière une perte fiscale de fin de vente candidat, et nous ne voyons pas le redressement en vue pour le moment. Au revoir et bonne chance Richard Stoyeck |