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INTRODUCTION Le volume de la recherche dans le domaine de la finance comportementale a augmenté au cours des dernières années. Le champ fusionne les concepts de la finance, l'économie et la psychologie pour comprendre le comportement de l'homme dans les marchés financiers, pour former des stratégies gagnantes d'investissement. LA NOTION DE COMPORTEMENT DES FINANCES La finance comportementale est l'étude de l'influence de la psychologie sur le comportement des praticiens financiers et les effets subséquents sur les marchés. Objectif principal d'un investissement est de faire de l'argent. Nous estimons généralement que les investisseurs agissent toujours de manière à maximiser leur rendement de façon rationnelle. The Efficient Market Hypothesis (EMH), la proposition centrale de financement pour les trente-cinq dernières années repose sur l'hypothèse de rationalité. Mais il a été prouvé que les gens sont gouvernés par l'émotion autant que par la froide logique et l'égoïsme. Alors que les émotions comme la peur et l'avidité jouent souvent un rôle important dans de mauvaises décisions, il existe d'autres causes comme les biais cognitifs, heuristiques (raccourcis), il existe des investisseurs d'analyser de manière incorrecte de nouvelles informations sur un stock ou des devises et donc réagir de façon excessive ou en vertu de réagir. La finance comportementale est l'étude de la façon dont ces erreurs mentales et les émotions peuvent provoquer des stocks ou la monnaie surévaluée ou sous-évaluées, et de créer des stratégies d'investissement qui donne un avantage sur les autres investisseurs. Je tiens à faire ressortir le type de comportement d'un investisseur rationnel. Cet investisseur rationnel est supposé agir rationnellement des manières suivantes: o Prendre des décisions afin de maximiser l'utilité attendue. o Entièrement éclairé avec des informations impartiales. o absence de toute distorsion de jugement fondé sur les émotions. Il convient de garder à l'esprit que le risque ne réside pas seulement dans les mouvements de prix de dollars, or, pétrole, matières premières, les entreprises et les obligations. Il se cache aussi à l'intérieur de nous - dans notre manière de mal interpréter l'information, nous tromper en pensant que nous savons plus que nous, et réagissent de façon excessive aux fluctuations du marché. L'information est inutile si nous le mal interpréter ou laisser les émotions domination notre jugement. Les êtres humains sont irrationnels sur les placements. Corriger les comportements sont absolument indispensables pour investir avec succès - pour ainsi être un succès financier a à surmonter ces tendances. si nous pouvons reconnaître ces destructeurs exhorte, nous pouvons les éviter. Behavioural Finance réunit les disciplines de l'économie et la psychologie spécifiquement pour étudier ce phénomène. LA NOTION DE BULLES EN BOURSE DE Une bulle spéculative se produit lorsque des actions par les résultats des participants au marché dans les cours des actions à s'écarter de leur évaluation fondamentale sur une période de temps prolongée. Bulles spéculatives sont difficiles à expliquer par un comportement commercial rationnel et théories ont été avancées pour expliquer la psychologie du marché par le biais comportementaux finance1. Ils proposent que, lorsque la proportion importante d'activités commerciales sur le marché est caractérisé par le comportement de rétroaction positive, elle mai conduire à des prix d'actifs de s'éloigner de leur valeur fondamentale. Cet écart de prix encourage les investisseurs rationnels aux échanges dans le même sens. Speculative métiers sont basés sur l'information des investisseurs privés qui se tient aujourd'hui, et sont conçus pour fournir aux investisseurs des rendements plus élevés dans la période prochaine, lorsque que des renseignements confidentiels se révèle pleinement au marché. Cela suppose une corrélation positive des rendements que le marché intègre les informations dans les prix. Des métiers, en raison de rééquilibrage du portefeuille ou de couverture, n'est pas une information fondée, et se produit quand un commerçant mai augmentation (ou diminution) de son exploitation par l'achat d'actions (ou vendre) une partie de son exploitation des stocks. Ceci sera effectué par une augmentation (ou diminution) du prix d'achat d'actions à induire l'autre côté du métier. FOCUS SUR LA VALEUR INTRINSEQUE Quelles sont les implications pour les gestionnaires d'entreprise? On croit que les écarts de marché tels le rendre encore plus important pour les dirigeants d'une société à comprendre la valeur intrinsèque de ses actions. Cette connaissance lui permet d'exploiter toutes les déviations, si et quand elles se produisent, en temps, la mise en œuvre des décisions stratégiques plus de succès. Voici quelques exemples de comment les dirigeants d'entreprise peuvent tirer parti des écarts de marché: o L'octroi de capital-actions supplémentaires si le marché boursier accorde une trop grande valeur aux actions par rapport à leur valeur intrinsèque de l'entreprise. o Rachat parts lorsque le prix du marché sous leur rapport à leur valeur intrinsèque. o paiement d'acquisitions, avec des parts au lieu d'argent lorsque le marché overprices leur rapport à leur valeur intrinsèque. Deux choses doivent être gardés à l'esprit en ce qui concerne cet aspect de déviations du marché. Premièrement, ces décisions doivent être fondées sur une stratégie d'entreprise solide, axée sur l'objectif de création de valeur pour les actionnaires. Deuxièmement, les gestionnaires devraient faire preuve de prudence des analyses qui prétendent mettre en évidence les écarts de marché. En outre, les écarts devraient être importantes en taille et en durée. Condition que le prix attribué à une compagnie retourne éventuellement à sa valeur intrinsèque à long terme, les gestionnaires bénéficieraient de l'utilisation de l'actualisation des cash-flow d'approche de décisions stratégiques. On peut donc en résumé, que des décisions d'affaires stratégiques, les faits suggèrent fortement que le marché reflète la valeur intrinsèque. Irrationalités INVESTISSEMENT Souvent, les turbulences sur le marché n'est pas liée à un événement perceptible, mais à la psychologie des investisseurs. Un montant équitable des pertes de portefeuille peut être remonter jusqu'au choix des investisseurs et des raisons pour les faire. Je tiens à souligner quelques-unes des façons par lesquelles les investisseurs infligent sans réfléchir sur les problèmes eux-mêmes: Herding Il s'agit d'un péché capital à investir et cette tendance à suivre la foule et dépendent de la direction d'autrui est exactement comment les problèmes dans le marché boursier se poser. Il ya deux actions qui sont provoqués par la mentalité du troupeau: achats de panique, o Panic vendant o Holding Out pour un plaisir rare Certains investisseurs, en priant pour un renversement de leurs stocks, détenir sur eux, d'autres investisseurs, s'installant dans un but lucratif limité, vendre des actions qui a un grand potentiel à long terme. L'une des grandes ironies du monde investit, c'est que la plupart des investisseurs ont une aversion au risque lors de chasse, mais les gains deviennent amants de risque en essayant d'éviter une perte. Si nous déplaçons notre non-capital-risque dans des investissements à haut risque, nous sommes en contradiction avec toutes les règles de prudence à laquelle l'attribue des marchés boursiers et en demandant plus de problèmes. QUESTIONS L'une des questions les plus importantes dans la finance comportementale est de savoir si les hypothèses de rationalité des investisseurs sont réalistes ou non. Le concept peut être expliquée à l'aide d'un exemple. Supposons que M. X investit et gère son portefeuille dans un marché efficace. Ici, seules les secondes sont disponibles pour une réponse aux nouvelles. Il existe un grand nombre de facteurs qui influent sur la décision de Monsieur X. En outre, ces facteurs peuvent influer sur l'autre. Comment M. X en tirer les jugements de droit lorsque l'information est mise à jour très fréquemment? Probablement M. X fonctionne sur un ordinateur, par l'intermédiaire de la journée, sur lequel un programme de fonction d'utilité est installé pour son travail. Chaque décision de M. X est basé sur le calcul donné par son ordinateur. Dès que le portefeuille est rééquilibré, les ordinateurs des analyses fonction utilitaire de nouvelles alternatives. Ce processus se poursuit et, au cours de la journée. De toute évidence, M. X ne montre pas de joie, quand il gagne et pas de panique quand il perd. Est-ce qu'un cerveau humain se comporte comme ça? Nous savons qu'un cerveau humain peut maîtriser seulement sept éléments d'information à tout moment. Alors, comment pourrait-on éventuellement absorber toute l'information pertinente et les traiter correctement? Les gens utilisent la simplification des heuristiques (raccourcis) en vue de maîtriser la complexité des informations reçues. La recherche en psychologie a montré que le cerveau humain utilise souvent des raccourcis pour résoudre des problèmes complexes. Ces heuristiques sont des règles ou des stratégies pour le traitement des informations, ce qui aide à trouver un moyen rapide, mais pas optimal nécessaire, la solution. Une fois l'information est simplifié au niveau gérable, les gens utilisent des heuristiques jugement. Ces raccourcis sont nécessaires pour résoudre la prise de décision le plus rapidement possible. Heuristiques sont également utilisés pour arriver à un jugement rapide, ils peuvent, toutefois, également déformer systématiquement jugement dans certaines situations. BIAS SIMPLIFICATION La première étape dans la réduction de la complexité est de simplifier la décision. Toutefois, il ajoute également le risque d'aboutir à un non-conclusion logique, à moins que l'on est attentif. COMPTABILITÉ MENTALE Les gens se concentrent sur un seul compte (par exemple l'achat de l'action x) en particulier lors de la pesée des choses, la relation avec d'autres engagements ou des comptes (par exemple l'achat de la part de y) sont souvent ignorées. Je tiens à expliquer cela à l'aide d'une illustration. Par exemple, la compagnie A fabrique les vêtements de bain, et la compagnie B produit imperméables. Les deux sociétés sont nouveaux, extrêmement efficace et innovant, afin que les actions d'achat dans ces sociétés serait une proposition rentable. Un gain financier, dépend toutefois dans une large mesure de la fenêtre que dans les deux cas, la compagnie A produira d'énormes bénéfices si le temps est beau, alors que la société B subira une perte, même si cela est réduite au minimum, grâce à son efficacité gestion. La situation est inversée dans le cas de mauvais temps. Avec la comptabilité mentale, soit l'investissement est risqué quand on le voit dans l'isolement. Mais si l'on tient compte de l'effet réciproque des facteurs d'incertitude, c'est à dire le temps, puis une combinaison des deux actions sont une activité lucrative, et en même temps la sécurité des investissements. DISPONIBILITÉ CONSTRAINT Tout le monde n'a même degré d'information. Certaines personnes préfèrent voir les nouvelles d'entreprise sur CNBC TV 18, NDTV PROFIT. Mais d'autres comme mai pour voir les séries à la Star Plus. Évidemment, le premier mai avoir plus d'informations, par rapport au second. REPRÉSENTATIVITÉ Ceci est l'un des raccourcis mentaux qui font qu'il est difficile pour les investisseurs d'analyser correctement l'information. Il aide l'organisation du cerveau et traiter rapidement stock important de données, mais peut amener les investisseurs à réagir excessivement à de vieilles informations. Par exemple, si une entreprise est de donner à plusieurs reprises des pertes, les investisseurs auront perdu leurs illusions sur ces données passées, et donc réagir de façon excessive à l'information en mai passé en ignorant les signes de reprise en cours de validité. Ainsi, le stock de l'entreprise est sous-évaluée en raison de cette partialité. CHLALLENGES Dans le cadre du paradigme de l'économie financiers traditionnels, les décideurs ont jugé rationnel et l'utilité d'optimisation. L'hypothèse des anticipations rationnelles est une simple hypothèse - une hypothèse qui pourrait se révéler ne pas être vrai. La finance comportementale a le potentiel pour être un complément utile aux théories financières traditionnelles à prendre des décisions d'investissement. Les principes suivants de la finance comportementale nous donnent un aperçu des pièges à éviter. Tels sont les défis qui doivent être surmontés et corrigés. 1. Hubris hypothèse: c'est la tendance à être trop optimistes. Il résulte de préjugés psychologiques. L'investisseur obtient influencé par la dynamique créée dans les marchés dans un passé récent. 2. Théorie de l'espèce ovine: c'est un phénomène où tous les investisseurs sont en cours d'exécution dans la même direction. Ils suivent le troupeau - pas volontairement, mais pour éviter d'être piétinée. 3. Aversion aux pertes: elle dit que les investisseurs prennent plus de risques sous la menace d'une perte. Ainsi peine mentale associée à une perte donnée est supérieure à la récompense mentale d'un gain de même taille. 4. D'ancrage: ce sont les investisseurs à moins de réagir à de nouvelles informations. Cela peut conduire à des investisseurs de s'attendre à gagner d'une entreprise à être en ligne avec les tendances historiques, menant à d'éventuelles en vertu de réaction aux changements de tendance. 5. Encadrement: Cet article stipule que le comportement des gens dépend de leurs problèmes de façon la décision sont formulées. Même le même problème de différentes manières encadrée peut inciter les gens à faire des choix différents. 6. L'excès de confiance: c'est ce qui amène les gens à penser qu'ils en savent plus qu'eux. Elle conduit les investisseurs à surestimer leurs capacités prédictives et croient qu'ils peuvent battre le marché. PERTINENCE POUR LES MARCHÉS BOURSIERS INDIEN Behavioural Finance détient des indices précis et semble plus approprié dans le engouement IPO actuelle en matière de marchés indiens sont concernés. La mentalité de troupeau est évident dans la lutte pour les actions. Comme l'information positive des abonnements excès vient, les investisseurs plus entrer dans le train en marche. Lorsque les prix des stocks de commencer à la flambée, on tout le monde pense de la même chose: Je vais vendre dans la liste et réserver les bénéfices. L'argent peut faire aussi simple? C'est la vie et les marchés financiers si prévisibles? On va voir les investisseurs vendant les stocks concernés dès qu'ils obtiennent les lopins. Mentalité de troupeau seront à l'œuvre d'individus qui tentent de vendre plus vite que le voisin, contribuant ainsi à éroder les valeurs des actions à un rythme plus rapide. Greed devient ainsi le cimetière. Il faut comprendre qu'il n'y a pas de raccourcis pour gagner de l'argent. Il faut travailler dur et faire preuve de patience. On croit que l'application parfaite de la finance comportementale peut faire un investisseur réussite indienne, faisant moins d'erreurs. Même si nous apprenons à identifier certaines erreurs psychologiques et cognitifs communs qui frappent même les plus sages d'investissement professionnel, mai il être suffisant. Pour le dire avec des mots simples, la théorie économique commence par un postulat erroné selon lequel l'investisseur est un être rationnel qui agira toujours de maximiser son gain financier. Pourtant, nous sommes pas des êtres rationnels, nous sommes des êtres humains. Des marchés boursiers, la finance comportementale peut aider à expliquer des situations telles que la raison pour laquelle nous nous accrochons à des stocks qui sont en chute, bêtement vendre les stocks qui sont en hausse, les stocks ridiculement surévaluer, sautez dans les stocks de fin et de ne jamais trouver nos prix le plus juste d'acheter et de vendre. Prenons l'exemple de la récente découverte de gaz par Reliance Industries. Le stock commence à jaillir comme tout le monde commence à acheter sur ces nouvelles. Les journaux se mettent à clignoter histoires comme à la taille d'une telle découverte. Mais laissez-nous analyser la situation sans devenir une proie à des heuristiques mentale. Le gaz a été découverte mais les mêmes besoins à être forés qui prend beaucoup de temps et d'argent. Quelle est la qualité du gaz? Comment de nombreux puits seront nécessaires pour le forage? Combien de temps ça va prendre? Combien d'argent serait nécessaire et quels sont les plans pour financer les mêmes? Comme il est facile sera pour extraire les mêmes? Elles sont toutes importantes et pertinentes questions. Dans ce laps de temps il existe des incertitudes tant de la société aura à traverser, avant que les bénéfices sont récoltés. Cependant, les analystes ont commencé à prévoir la rentabilité future de la confiance et sur des espoirs de ces investisseurs commencent à acheter le stock à des prix en hausse. Ceci est la façon heuristique mentale travail lorsque le cerveau prend un raccourci dans le traitement de l'information et ne traite pas les informations complètes et ses implications. Ainsi, la finance comportementale a un rôle central à jouer à Indian marché des capitaux. CONCLUSION Connaître les heuristiques doivent aider les investisseurs à laquelle ils sont sensibles, et cela les aidera à neutraliser dans une certaine mesure les distorsions dans la perception et l'assimilation de l'information. Ce sera à son tour, d'aider l'investisseur à prendre une décision rationnelle et d'obtenir un bord tranchant sur l'autre pas-si-investisseurs rationnels. Davantage de recherches sur la finance comportementale devrait avoir lieu non seulement dans l'évaluation des actifs, mais aussi dans des domaines comme l'évaluation des projets et décisions d'investissement et d'autres domaines de la finance d'entreprise, de sorte que les gestionnaires peuvent éviter les pièges décision. La psychologie et la question des comportements irrationnels des marchés financiers. La finance comportementale est pertinent à bien des égards. Elle éduque les investisseurs sur la façon d'éviter les biais, la conception de stratégies à court et à long terme visant à exploiter les préjugés et en étant conscient que les décideurs sur les marchés financiers sont des êtres humains avec des biais. Nous devons également comprendre que l'hypothèse implicite de la finance comportementale est que leurs résultats au niveau individuel sont extensibles au niveau du marché. |