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L'Inde a le potentiel pour devenir le prochain marché grand taureau du 21ème siècle - une occasion de faire un meilleur investissement que même la Chine! Comme la Chine, l'Inde a été bloqué avec un système économique n'a pas plus de 50 ans. Il s'agissait d'une bureaucratie, état socialiste qui a mené à une croissance faible, et l'entrepreneuriat impasse et d'initiative. Famines, manque d'investissements, et la pauvreté sont le résultat. Mais au début des années 1990, le pays a changé de cap et commencé à ouvrir son économie au monde. Les taux marginaux d'imposition ont diminué de 50% à moins de 30%. Les tarifs douaniers et des quotas d'importation ont été crevés, les exportations se développent à un taux annuel de 20%, avec l'Amérique étant son plus grand marché. Seulement 10% de son économie est tributaire du commerce international, l'isolant quelque peu de chocs extérieurs. Le système bancaire est encore améliorée, et les prêts non productifs ont chuté à moins de 4% de l'encours total des banques. Il a crise budgétaire à l'accumulation de 135 milliards de dollars en réserves de change. Voici les six raisons pour lesquelles les investisseurs devraient considérer basculant une partie de leur capital à long terme vers l'Inde et pas la Chine. Contrairement à la Chine, l'Inde est une démocratie qui fonctionne dans le respect des droits de propriété et la primauté du droit. Etat autoritaire de la Chine mai avoir l'avantage à la prise de décisions plus rapide et la réalisation des réformes économiques, mais sans réforme politique démocratique, il finira par nuire à une vitesse bosse de la taille de la Grande Muraille de Chine. Inde multi-système parlementaire avec sa bureaucratie d'obstruction est loin d'être idéal mais au moins la vitesse de bosses tous les jours sur la route de la réforme du marché peuvent être surmontés. L'Inde est un allié naturel des Etats-Unis, telle qu'elle émerge sur la scène mondiale et joue l'équilibre classique de la politique de puissance. Relation de l'Amérique avec la Chine sera au mieux être prudent et tendue. Le fait que de nombreux citoyens indiens parlent l'anglais est également un avantage significatif à la fois politiquement et commercialement. Etat de Chine entreprises publiques ont l'endurance, mais la propriété du gouvernement va limiter leur croissance et leur potentiel. Les gouvernements étrangers se méfient de leurs intentions et susceptibles de les considérer comme une extension du gouvernement chinois. Propriété d'Etat mènera également à l'inefficacité et l'incapacité à retenir des talents de direction. Marchés de capitaux de l'Inde sont mieux que la Chine. Bourse de l'Inde a été créé en 1870 et a 6000 sociétés cotées en bourse et d'un plus moderne système financier et bancaire qui alloue des capitaux assez bien. Seulement 10% du crédit bancaire en Chine va à des sociétés privées. L'Inde compte 100 entreprises ayant une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars. L'Inde est une nation très jeune avec 50% de sa population de moins de 25 ans. Cela conduit à moins de pression sur son budget national et l'espoir que la jeune génération va glisser la bureaucratie et les politiciens à la mise en œuvre des réformes plus rapides du marché. Chine politique de l'enfant s'est retourné contre conduisant à une population vieillissante qui va conduire à des pénuries de main-d'œuvre et la pression énorme sur son budget national. 20% des habitants de Shanghai sont plus de 60 ans et d'ici 2020, un tiers de la population de Shanghai, de 13,5 millions d'euros seront plus de 60. L'Inde a une économie plus équilibrée et durable avec 64% de son PIB imputable aux dépenses de consommation et 50% de son PIB du secteur des services. L'économie chinoise est plus tributaire de l'investissement étranger, les exportations et les ressources. L'Inde de 250 millions de personnes vivant dans la pauvreté est une tragédie, mais c'est la classe moyenne a quadruplé au cours des deux dernières décennies pour atteindre 250 millions ainsi. Pour sûr l'Inde a ses défis: les besoins en infrastructures gros, frustrant les formalités administratives et une tendance pour le gouvernement de s'accrocher à l'état des grandes entreprises publiques pour n'en citer que quelques-uns. Il a récemment suspendu son programme de privatisation, a des niveaux élevés de dette publique, les très pauvres des services de base tels que l'éducation primaire, l'eau et la santé, les lois du travail rigides, et manque encore le consensus qui existe en Chine pour accueillir les investissements étrangers et en accordant une haute priorité sur la croissance économique. Inde, les infrastructures telles que routes, l'électricité et les ports est aussi désespérément besoin d'investissement. C'est un domaine que la Chine est loin devant l'Inde. L'autre est la capacité de la Chine d'attirer environ dix fois plus d'investissements étrangers directs. L'économie indienne se porte bien, mais est encore inférieur à son potentiel. Il suffit de penser si l'Inde embrassé les investissements étrangers, la privatisation, avait la volonté politique d'améliorer la vie des travailleurs dans l'agriculture par la consolidation des fermes et utiliser davantage la technologie pour améliorer considérablement la productivité. Si elle ne peut fournir à ses citoyens une éducation de base de qualité et d'autres services et mettre en place une puissance suffisante et d'autres infrastructures, elle peut créer 100 millions de nouveaux emplois dans l'industrie et de fabrication. Pourtant, comparé à la Chine, l'Inde ne reçoit pas beaucoup d'attention à l'exception de la question de l'externalisation et est - pour l'instant - en grande partie sous l'écran radar des investisseurs même sophistiquées. Après un départ en force cette année, l'Inde Bombay Company's 30 Sensitive Index (Sensex) Index a été battu en baisse de plus de 20% mais s'est rétabli à plat pour l'année. Le défi aux investissements dans les droit de l'Inde est maintenant valorisations des entreprises leaders et les possibilités d'investissement limitées. Mai valorisations sont un peu trop en avance sur eux-mêmes avec des entreprises opérant SENSEX à des projections de gagner environ 17-18 fois l'année prochaine, contre 13 fois pour les marchés émergents dans leur ensemble. The Morgan Stanley India Fund (IIF) est un fonds à capital fixe qui investit dans le négoce des blue chips de l'Inde à 42 $, un peu au large de ses 52 semaines de 57 $. C'est un droit peu cher maintenant et se négocie à une prime de 17% de la valeur liquidative si la prudence est recommandée jusqu'à ce que cette prime se réduit à la moyenne historique dans les chiffres faibles unique. Je ferai seulement une dotation modeste à ce stade. Il ya aussi quelques Indiens ADR négociation sur les bourses américaines et celles-ci sont aussi chères et le commerce à un supplément de prix par rapport au prix du marché de l'Inde. Mes favoris sont Dr. Reddy's Laboratories (RDY), HDFC Bank (HDB) et Tata Motors (TTM). Soyez patient - il sera sans doute des opportunités d'investissement grandes ainsi que les véhicules de nouveaux investissements pour tirer parti de ce grand marché haussier séculaire. |