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Le fondement de la théorie moderne du portefeuille (MPT) a été présenté par Harry Markowitz en 1952. Trente-huit ans plus tard, Harry Markowitz, Merton Miller et William Sharpe, prix Nobel ont été attribués pour ce qui est devenu une théorie générale de la sélection de portefeuille. La théorie moderne du portefeuille (communément appelée l'analyse de la variance moyenne) mis en place toute une nouvelle terminologie qui est devenue une norme au sein des gestionnaires de placements. (Gupta, FrancisMarkowitz, Fabozzi, Frank. 2002) Il a de larges applications dans différents domaines de la gestion financière telles que: l'allocation d'actifs par l'optimisation des variance moyenne, la vaccination portefeuille d'obligations, fiducie de placement optimale ou la sélection des gestionnaires, des décisions internationales d'allocation d'actifs, la gestion du risque du portefeuille et des stratégies de couverture. Le concept de base de la théorie du portefeuille est basé sur la diversification des actifs et s'appuie directement sur la sagesse conventionnelle qui conseils pour éviter de mettre tous les œufs dans le même panier (Papers4you.com, 2006). Dans sa plus simple MPT formulaire fournit un cadre permettant de construire des portefeuilles efficaces par la sélection des actifs de placement, compte tenu de l'appétit du risque de l'investisseur. MPT emploie des mesures statistiques comme la corrélation et de la variation co pour quantifier l'effet de la diversification sur la performance du portefeuille. En essence, il est MPT tente d'analyser comment les différents investissements sont étroitement liés les uns aux autres. Qu'advient-il si un investissement fait faillite? Est-ce à dire que tous les autres investissements se font faillite aussi? Comment faire pour réduire l'effet négatif de la chute d'un actif de placement en particulier? Selon Markowitz (1952), les investisseurs devraient se concentrer sur la sélection des portefeuilles en fonction de leurs caractéristiques de risque global au lieu de récompenser la simple compilation de portefeuilles de titres que chacun individuellement a risque attractif caractéristiques récompense. En bref, les inventeurs doivent sélectionner les portefeuilles de titres et non individuel. (Glossaire des risques) Alors que la théorie derrière MPT est assez simple, la mise en œuvre de l'allocation efficace des actifs peut devenir très compliqué. Le modèle utilise une large gamme de différents facteurs tels que la sécurité revient, les volatilités et les corrélations entre classes d'actifs pour construire la frontière efficiente variance moyenne. La frontière est considéré comme efficace parce que chaque point de cette frontière est un portefeuille qui donne le meilleur rendement possible pour le niveau de risque certain. (Gupta et al, 2002) Comme les décisions d'allocation d'actifs sont si importants, la majorité des conseillers financiers déterminent portefeuilles optimaux pour leurs clients, tant institutionnels que privés. Bien que l'application de l'analyse de variance moyenne exige des compétences spécifiques et des connaissances, les concepts principaux sont relativement faciles et peuvent facilement être présentés au public large (Papers4you.com, 2006). Implications Étonnamment, MPT dispose d'un large dans la vie quotidienne ainsi, puisque nous sommes tous pour quelque chose dans les décisions d'investissement. Tout le monde doit réfléchir sur la sécurisation des fonds pour l'éducation future ou d'une pension, d'investir dans des biens ou d'acheter une nouvelle voiture, et l'affectation de l'argent pour la vocation à venir. Comment justifier ces décisions, ce qui serait la solution optimale? Familiarité avec la théorie du portefeuille permet à élever les notions utilisées par des investisseurs professionnels dans la vie quotidienne. Référence Harry Markowitz (1952). Choix d'un portefeuille, Journal of Finance, 7 (1), 77-91. Gupta, FrancisMarkowitz, Harry M. Fabozzi, Frank J. (2002) The Legacy of Modern Portfolio Theory LE JOURNAL D'INVESTIR Documents For You (2006) "P/F/427. Avantages de la diversification internationale», disponible depuis http://www.coursework4you.co.uk/sprtfina14.htm [19/06/2006] Documents For You (2006) "C/F/37. Le portefeuille de gestion d'actions: facteurs clés de réussite (Diversification de l'International, Pays versus Répartition sectorielle)», disponible depuis Papers4you.com [19/06/2006] Glossaire des risques (2006) "La théorie moderne de portefeuille», disponible depuis http://www.riskglossary.com/link/portfolio_theory.htm [19/06/2006] |